美國十年期國債收益暴漲！股市崩盤！油升金跌！

過去壹周美股大跌，包括過往市場壹向較為青睞的頭部科技股，比如亞馬遜、微軟和Alphabet紛紛“受創”暴跌，眾多投資者欲哭無淚，紛紛表示被“勸退”，稱炒股可太難了！

股市暴跌的背後，行家們紛紛提到壹個重點指向標，那就是十年期美國國債收益率。

什麽是十年期國債

美國國債（U.S. Treasury Securities），是指美國財政部代表聯邦政府發行的國家公債。
根據發行方式不同，美國國債可分為憑證式國債、實物券式國債（又稱無記名式國債或國庫券）和記賬式國債3種。
根據債券的償還期限不同，美國國債大致可分為短期國庫券（T-Bills）、中期國庫票據（T-Notes）和長期國庫債券（T-Bonds）3類。

而十年期國債，就是帶有日期的國債。即從發行日算起，共十年的國債，這種國債會有有具體到期日。

近期，十年期美債收益率上行速度大幅加快，1月初，美債收益率才剛剛突破1.0%，2月25日，美債收益率已經突破1.5%，不到壹個月上升了0.5個百分點，引起市場震動，而截止3月7日，10年期美國國債收益率已經攀升至1.577%，正式宣告回到疫情前的水平。

國債利率上升原因及其影響

十年期國債利率波動背後反映的是對經濟形勢的預期，對整體經濟看好，十年期國債利率上升，反之則下降。比如說，拜登政府新壹輪1.9萬億美元的財政刺激政策即將落地，美國民眾手裏又將多壹筆現金；另壹方面，隨著美國疫苗接種的不斷加速，美國疫情狀況在不斷改善。這兩大利好消息對美國整體經濟趨勢無疑是壹大刺激，進而導致國債利率上漲。

Q: 國債利率上升有何影響？

A: 大家可能已經註意到，隨著美國十年期國債收益率繼續上行，最近的油價也開始暴漲，在經濟復蘇的大趨勢下，美國二季度通貨膨脹或將突破美聯儲2%的通脹目標。

影響壹：油價上漲

目前的經濟形勢下，原油價格和十年期利率成正相關關系，兩者互相影響。原油價格上升帶動通貨膨脹預期升高，從而導致美債收益率上升。而十年期美債收益率上漲也會對原油價格產生影響。

根據美國勞工部最新公布數據顯示，美國CPI（居民消費價格指數）構成中，居住權重最高超過4成，其次為食品飲料以及交通運輸，權重均在15%左右。其中，能源權重僅僅為6%左右，盡管能源權重相對較低，但由於原油價格波動較大，這6%足以影響全局。雖然目前經濟開始復蘇，但仍未恢復正常，現有階段原油需求旺盛，但是在目前原油減產協議下，原油供需缺口仍然巨大，導致了現有油價上漲。

影響二：黃金下跌

十年期國債利率的持續上漲，意味著黃金價格大大概率走低。從歷史趨勢來看，黃金價格與國債收益率呈現驚人的負相關關系，也就是說，國債收益率越高，黃金成交價格越低，反之則越高，趁現在十年期國債利率高，或許是入手黃金的良機。美債和黃金價格波動的背後反映的是黃金持有成本。

壹旦國債實際收益率繼續上行，黃金持有成本也會相對提升，導致投資需求下滑，黃金將開始下跌。上壹輪黃金價格下跌，也是緣於美聯儲調整美債，導致美債收益率大幅上行，黃金開啟下跌周期。

美股下跌，尤其高估值板塊

十年期美債收益率上行同時也會導致美股下跌，這也是最近股民哭慘的原因（小編已經不想打開Robinhood）。美債收益率上行，就意味著企業的融資成本在上升，尤其是高估值的板塊，企業拿不到錢，股票壓力巨大，自然就會下跌。舉個例子，從歷史趨勢來看，標普500動態估值與美債實際收益率呈現較為明顯的負相關關系。

前拜登政府剛接手大權不久，全美政策都處在波動之中。加之在抗擊疫情，接種疫苗的關鍵時刻，資本市場的波動是必然的，也有很多我們無法預測的變數。

無論是美國股市、還是中國基金，最近都處於下跌調整的狀態。事實上，任何投資都是有風險的，不僅是股市，即使是其他理財產品也有相對應的風險，投資前還需謹慎謹慎再謹慎。小投資我們可以怡情，可以當作娛樂，但切忌過於投入，傷心又傷身了。

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