美国十年期国债收益暴涨！股市崩盘！油升金跌！

过去一周美股大跌，包括过往市场一向较为青睐的头部科技股，比如亚马逊、微软和Alphabet纷纷“受创”暴跌，众多投资者欲哭无泪，纷纷表示被“劝退”，称炒股可太难了！

股市暴跌的背后，行家们纷纷提到一个重点指向标，那就是十年期美国国债收益率。

什么是十年期国债

美国国债（U.S. Treasury Securities），是指美国财政部代表联邦政府发行的国家公债。
根据发行方式不同，美国国债可分为凭证式国债、实物券式国债（又称无记名式国债或国库券）和记账式国债3种。
根据债券的偿还期限不同，美国国债大致可分为短期国库券（T-Bills）、中期国库票据（T-Notes）和长期国库债券（T-Bonds）3类。

而十年期国债，就是带有日期的国债。即从发行日算起，共十年的国债，这种国债会有有具体到期日。

近期，十年期美债收益率上行速度大幅加快，1月初，美债收益率才刚刚突破1.0%，2月25日，美债收益率已经突破1.5%，不到一个月上升了0.5个百分点，引起市场震动，而截止3月7日，10年期美国国债收益率已经攀升至1.577%，正式宣告回到疫情前的水平。

国债利率上升原因及其影响

十年期国债利率波动背后反映的是对经济形势的预期，对整体经济看好，十年期国债利率上升，反之则下降。比如说，拜登政府新一轮1.9万亿美元的财政刺激政策即将落地，美国民众手里又将多一笔现金；另一方面，随着美国疫苗接种的不断加速，美国疫情状况在不断改善。这两大利好消息对美国整体经济趋势无疑是一大刺激，进而导致国债利率上涨。

Q: 国债利率上升有何影响？

A: 大家可能已经注意到，随着美国十年期国债收益率继续上行，最近的油价也开始暴涨，在经济复苏的大趋势下，美国二季度通货膨胀或将突破美联储2%的通胀目标。

影响一：油价上涨

目前的经济形势下，原油价格和十年期利率成正相关关系，两者互相影响。原油价格上升带动通货膨胀预期升高，从而导致美债收益率上升。而十年期美债收益率上涨也会对原油价格产生影响。

根据美国劳工部最新公布数据显示，美国CPI（居民消费价格指数）构成中，居住权重最高超过4成，其次为食品饮料以及交通运输，权重均在15%左右。其中，能源权重仅仅为6%左右，尽管能源权重相对较低，但由于原油价格波动较大，这6%足以影响全局。虽然目前经济开始复苏，但仍未恢复正常，现有阶段原油需求旺盛，但是在目前原油减产协议下，原油供需缺口仍然巨大，导致了现有油价上涨。

影响二：黄金下跌

十年期国债利率的持续上涨，意味着黄金价格大大概率走低。从历史趋势来看，黄金价格与国债收益率呈现惊人的负相关关系，也就是说，国债收益率越高，黄金成交价格越低，反之则越高，趁现在十年期国债利率高，或许是入手黄金的良机。美债和黄金价格波动的背后反映的是黄金持有成本。

一旦国债实际收益率继续上行，黄金持有成本也会相对提升，导致投资需求下滑，黄金将开始下跌。上一轮黄金价格下跌，也是缘于美联储调整美债，导致美债收益率大幅上行，黄金开启下跌周期。

美股下跌，尤其高估值板块

十年期美债收益率上行同时也会导致美股下跌，这也是最近股民哭惨的原因（小编已经不想打开Robinhood）。美债收益率上行，就意味着企业的融资成本在上升，尤其是高估值的板块，企业拿不到钱，股票压力巨大，自然就会下跌。举个例子，从历史趋势来看，标普500动态估值与美债实际收益率呈现较为明显的负相关关系。

前拜登政府刚接手大权不久，全美政策都处在波动之中。加之在抗击疫情，接种疫苗的关键时刻，资本市场的波动是必然的，也有很多我们无法预测的变数。

无论是美国股市、还是中国基金，最近都处于下跌调整的状态。事实上，任何投资都是有风险的，不仅是股市，即使是其他理财产品也有相对应的风险，投资前还需谨慎谨慎再谨慎。小投资我们可以怡情，可以当作娱乐，但切忌过于投入，伤心又伤身了。

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